Investmentfonds

Fonds als Geldanlage

Investment/Investition

In der wirtschaftswissenschaftlichen Literatur versteht man im Allgemeinen unter Investition die "Verwendung finanzieller Mittel" oder die Anlage von Kapital in Vermögen. Sie ist z.B. Teil des Betriebsprozesses. Im weiteren Sinn gehören dazu neben kurzfristigen Anlagen auch Investitionen in Wertpapiere. Enger gefasst und am gebräuchlichsten ist der Begriff bei langfristigen Sachanlagen.

Investmentgesellschaft

Unter einer Investmentgesellschaft, auch Kapitalanlagegesellschaften (KAG), versteht man eine Institution, meistens in Form einer GmbH oder AG, die an die Öffentlichkeit Anteilsscheine ausgibt. Es können dies zum Beispiel Fondsanteile und die daraus erzielten Einnahmen zum Kauf eines Portfolios aus Wertpapieren, z.B. Aktien und Anleihen, Immobilien oder sonstigen Investitionen sein. Steigt der Wert des Portfolios, so profitiert der Inhaber der Fondsanteile. Sinkt er, so trägt er die Verluste. Seit 1949 sind in der BR Deutschland Kapitalanlagegesellschaften gegründet worden, deren rechtliche Regelung das Gesetz über Kapitalanlagegesellschaften vom 16. 4. 1957 in der Fassung vom 9. 9. 1998 enthält. Sie müssen ein Nennkapital von mindestens 2,5 Mio. Euro haben.

Investmentfonds

Als Fond bezeichnet man eigentlich ein Geldmittel für bestimmte Zwecke. Investmentfonds sind spezielle Fonds. Investmentfons sind das Sondervermögen einer Kapitalanlagegesellschaft, das gemäß den Vertragsbedingungen des Fonds zu gewissen Rundungssätzen in Wertpapieren angelegt wird. Es sind sogenannte Anteilsscheine einer Kapitalanlagegesellschaft. Dafür gibt es mehrere Möglichkeiten: Geldmarktanlagen, Wertpapieranlagen, Beteiligungsanlagen, Investmentsfondsanteilsanlagen, Grundstücksanlagen und Altersvorsorgeanlagen. Die Investmentfonds schütten in der Regel Zinsen, Dividenden, Bezugsrechterlöse und realisierte Kursgewinne in einem Jahresbetrag aus. Der Sparer kann den Wertzuwachs der Anteilscheine nur durch ihren Verkauf realisieren.

Offene Investmentfonds

Die meisten Fondsgesellschaften legen so genannte "Offene Fonds" auf. Hier ist das besondere, dass die Zahl der auszugebenden Zertifikate nicht begrenzt ist. Es können laufend neue Anteile verkauft werden. Die Fondsgesellschaft kann je nach Bedarf neue Anteilsscheine ausgeben oder zurückkaufen. Die Verkaufserlöse werden von den Kapitalanlagegesellschaften in das entsprechende Sondervermögen investiert. Offene Fonds sind gesetzlich regulierte Investmentfonds, die börsen-täglich handelbar sind. Deswegen werden sie „offen“ genannt. Ihre Anlagemöglichkeiten, sog. Investmentschwerpunkte, beschreibt das jeweilige Management im Prospekt. Klassisch sind Geld, Renten, Immobilien und Aktien als Assetklassen in Fonds enthalten. Entweder asset und sektorspezifisch - ein europäischer Rentenfonds investiert nur in festverzinsliche europäische Wertpapiere oder über mehrere Assets und Sektoren. Je nach Fondsansatz und Managementeinschätzung kann wie bei Mischfonds oder den relativ neuen Superfonds frei in mehrere Assets die Anlage verteilt werden.

Geschlossene Fonds

In Deutschland gibt es diese nur als Immobilienfonds. Hier ist die Anzahl der auszugebenden Zertifikate genau festgelegt, sie ist an ein ebenfalls von vornherein feststehendes begrenztes Sondervermögen gebunden. Die so genannten Geschlossenen Fonds verfolgen meist das Ziel, ein von vornherein festgelegtes Volumen zu erreichen, um damit - meist in konkrete - Objekte wie Immobilien, Filme, Schiffe oder andere gewerbliche Beteiligungen wie z.B. Windräder zu investieren. Nach Zeichnungsschluss ist ein Verkauf an den Initiator nicht möglich, sondern der Anleger muss selbst einen Käufer suchen. In den letzten Jahren sind Initiatoren geschlossener Fonds jedoch vermehrt dazu übergegangen, einen sog. Zweitmarkt zur Verfügung zu stellen. Hierbei unterbreitet der Initiator, für den Fall des Wunsches eines vorzeitigen Verkaufes durch den Anleger, ein Rücknahmeangebot. Da für solche Beteiligungen keine amtliche oder geregelte Preisfeststellung stattfindet, wird der bei einem vorzeitigen Verkauf gebotene Kurs durch den Initiator errechnet. Bis in das Jahr 2005 war die Investition in Geschlossene Fonds überwiegend von steuerlichen Überlegungen, im Sinne von Verlustzuweisungen zur Minderung des zu versteuernden Einkommens, geprägt. Ganz frei von steuerlichen Überlegungen sind aber auch aktuell neu aufgelegte geschlossene Fonds nicht. Man ist, da dies durch gesetzliche Regelungen weitgehend unterbunden wurde, von der Verlustzuweisung zu einer ertrags- und wachstumorientierten Strukturierung übergegangen. Steuerlich kann ein Vorteil aber auch dadurch entstehen, wenn Erträge aus solchen Anlagen nur zum Teil steuerpflichtig sind oder unter Ausnutzung von Steuerfreibeträgen im Ausland in Deutschland nur dem Progressionsvorbehalt unterliegen. Ersteres wäre zum Beispiel bei Schiffsbeteiligungen durch die Art der Gewinnermittlung (Tonnagebesteuerung) der Fall.

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